2025年2月11日，比亚迪“天神之眼”智驾发布会的第二天，赛力斯股价低开低走，盘中最大跌幅超5%，市值蒸发逾50亿元，第三天继续下跌。

　　这场被媒体称为“智驾平权革命”的发布会，被描绘成比亚迪与新势力陷入了零和博弈，但资本市场的过度反应恰恰暴露了行业的认知偏差——智能化浪潮的星辰大海，容得下两种截然不同的航船。

　　比亚迪发布会次日，赛力斯股价下跌5.6%，表面看是市场对“华为依赖症”的担忧，实则是一场对行业格局的误判。

　　第一，比亚迪入场砍掉赛力斯智驾溢价：当比亚迪将高速NOA下放到7万元车型时，投资者误以为数十万元级问界M系列的城区智驾和智能座舱等价值将归零；

　　第二，“智能驾驶赛道只能存活一种模式”，规模化平权与技术深度迭代被视作非此即彼的选择，却忽略了消费市场的多元分层。

　　这种误读放大了矛盾。事实上，比亚迪本次发布会倡导全民智驾与鸿蒙系的竞争更像是“沃尔玛与苹果”的错位博弈——前者用规模摊薄成本，后者用生态构建溢价。

　　当比亚迪秦PLUS DM-i智驾版以9.98万元“白菜价”杀入市场时，问界M9却以50万元级登顶豪车销冠。二者的用户群体重迭度有多少？

　　比亚迪的核心竞争力在于工业化铁幕：近500万辆年销量、5000人智驾研发军团、1000亿智能化投入，让智驾系统能以低于“每车3000元”的成本全系标配。

　　王传福的底气在于：“当别人还在计算单车的智驾成本时，我们已经在用500万辆车重构行业规则。”这种规模化碾压，确实让依赖硬件溢价的车企感到窒息。

　　智能化=同质化”的谬误，科技难以平权，就拿比亚迪智驾来讲，依旧是分为ABC三个等级的，最适合普及的“天神之眼C”主打高快场景，鸿蒙轻松应对城市复杂路况，二者本质是不同技术路线的分工而非对立；

　　规模效应通吃一切的迷信：特斯拉用4680电池证明，规模化可能带来边际效益递减，而技术突破往往诞生于专注细分市场的玩家；

　　这种误伤本质是市场情绪的钟摆效应。2024年赛力斯股价从30元飙升至103元，透支了“华为独子”的预期；当华为鸿蒙智行集齐“四界”（近期可以跟上汽合作第5界），市场又过度放大了竞争分流效应。

　　这种非理性波动，反而为价值投资者提供了窗口——智能汽车行业的终局绝不是“一家通吃”，而是“分层共生”。

　　比如市场教育的协同：当7万元车型让消费者首次体验智驾，30万元车型才有机会展示“完全体”价值。

　　这种共生关系在手机行业早有先例——小米用高性价比打开智能机普及浪潮，华为Mate系列则定义高端体验。二者共同做大了市场蛋糕，而非互相侵蚀。智能汽车行业正站在相似的历史节点：2025年中国智驾渗透率预计突破60%，足够容纳两种商业叙事。

　　赛力斯需要比亚迪：若无规模化普及降低消费者认知门槛，高端智驾还将是曲高和寡， 难以飞入寻常百姓家。

　　回看历史，赛力斯与比亚迪秦的“高低对决”，推动中国电动车渗透率突破临界点。今天的智驾革命，不过是昨日故事的智能升级版。

　　当资本市场的情绪从“非此即彼”的焦虑中清醒时，自会发现：比亚迪想要掀翻的是马路三大妈的旧桌子，而赛力斯正在铺上智能时代的新桌布。

　　证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示赛力斯盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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