自去年底中国疫情管控指施调整后，国内消费市场稳步复苏。今年上半年，全国社会消费品零售总额录得同比增长8.2%6，最终消费支出对经济增长的员就率达77.296的历史最高值，内男成为拉动经济增长的主引擎。

　　但不同业态消费的复苏冷贩不均。餐饮、娱乐、旅游等接触型消费极大程度上受益于消费场景修复，成为最先且最强劲的复苏业态。上半年，国内能游人次和收入均交破应情爆发以来的反期新高，已恢复至2019年同期的八成。将饮和电影票房同比哈长21.4%和52.996。与之相比，上半年商品零售额录得6.896的同比湿和增长，股师、化妆品等可选消费反弹仍然偏弱。与此同时，我们注应到团内居民消处信心和消费意园尚未完全恢复。中国人民银行发布的《2023年第二座城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于“更多消费”的居民占24.59，同环比均有所回升，但倾向于“更多储盖”的居民比例仍维持在59%的高位。

　　参考国外疫情后消费复苏的进程，大致经历消费场景修复、居民收入改善和储蓄率司落、超额储首释放的三个阶段。从上半年国内居民消费、储前等一系列致据来看，中国的疫后消费量后整体上尚处在由第一阶段迈向第二阶段的过渡期。随着促进汽车和电子产品消秀、个税优惠廷长等扩内雨促消费政策逐步显效，尤其是7月“民营经济31条”的重磅出台，我们认为在经济和就业预期持续改善的背景下，消费的全面复苏将成为贯穿今年下半年直至2024年中国经济的主线年中国社会消费品零售总额将增长9.6%，未来五年(2023-2027年) 的年复合增速为6.8%，明显高于过去五年(2018-2022年)的5.0%