纪要。鉴于美联储在上个月时隔十多年首次降息，且近日各个期限美债收益率出现不同程度的倒挂，市场十分期待本次会议纪要能传达出更多关于降息的线索。

　　德意志银行分析师表示，考虑到7月会议之后国际贸易形势的发展，会议纪要现在看来或许有些过时。但该行分析师指出，此份会议纪要可能就美联储官员在贸易局势升温前对经济的前景看法提供重要的基准。

　　若会议纪要显示出，美联储官员们现有的经济观点在很大程度上是建立在贸易紧张局势加剧的基础上，这将使这份纪要显得相对——这或意味着，美联储官员认为，他们将不再需要采取比当前预期的更宽松的措施。但是，若紧张局势加剧在美联储官员预料之外，那市场或可预期美联储后续的货币政策宽松程度比6月份的点阵图(如下)所显示的还要大。

　　周二，特朗普表示，他可以在无需国会批准的情况下，通过将资本利得与通胀率挂钩来实现减税。市场分析表示，特朗普此番说法与此前要求“降息100点”的表态殊途同归，都是为了施压美联储加大宽松力度。

　　总经理Takuya Kanda指出，美国******特朗普“强烈希望大幅降息”一事，可能令部分交易员对美联储在杰克逊霍尔年会上释放强劲宽松信号抱有希望。但他也警告称，美联储已经在为9月的政策评估做准备，鲍威尔在年会上可以透露的信息可能不多。

　　鉴于鲍威尔在年会传达的信息量有限，撇开央行年会不谈，北欧联合银行分析师Andreas Steno Larsen指出：

　　就目前的情况看，由于美联储此时突然收紧货币政策会给金融市场带来巨大的风险，不按照市场预期降息的代价或许太高。因此，从风险/回报的角度来看，押注美联储至少能兑现降息预期仍是有意义的。

　　从宏观环境来看，Monex Europe市场分析主管贝里奇(Ranko Berich)表示，如果全球贸易紧张局势有所缓和，全球经济增长疲软的现状将得到改善，全球经济将更有希望进行复苏。如果美联储同时放松货币政策的话，美元很有可能会走软。

　　北欧分析师Larsen指出，鉴于美联储是G10央行国家中真正有降息空间的央行之一，美元对冲成本很可能会进一步下降，交叉货币基差互换(xCcy)这一工具可能会变得更加昂贵，因此想要对美元资产进行套期保值的投资者可以考虑使用xCcy工具。

　　此外，相比起美联储，欧洲央行要说服公众相信有必要进一步降息要费更大力气。基于这种相对简单的思路，Larsen认为，美元/欧元利差压缩交易值得关注。

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