9月9日，央行公布的8月份数据显示：8月末，中国广义货币(M2)余额是259.51万亿元，同比增长

　　所谓广义货币（M2），它指的是企业存款、居民储蓄存款以及现金，它的总余额大体反映了市场上的总资金，它的增速反映了市场上的货币增速。是反映货币供应过剩还是不足的重要指标。

　　8月份M2增速变快，原因无非是两个，要么是经济复苏的势头加快，企业对资金的需求旺盛，要么是信贷宽松，利率走低，价格下降，资金“以价换量”，目前看来第二种情况更大一些。

　　8月份，中国1年期LPR下降5个基点，5年期LPR下降15个基点，LPR一直被视为贷款基准利率，LPR的下调意味着银行贷款利率下降了。

　　降息+货币增速变快说明7月份以后，货币政策确实又出现微妙变化，今年变化的过程是“略松-略紧-略松”，这一变化和疫情有很大的关系，当疫情对经济扰动大一点的时候则是略松，反之是略紧。

　　二是固收类理财收益下降，天弘余额宝7天年化收益率已经降到1.385%的低位，明显低于1年期存款收益率，优势明显下降。

　　三是利率下降加上美元升值也会对人民币汇率带来下跌压力。目前的汇率是：1美元等于6.9395人民币，逼近“7”的水平，相比8月12日下降近2000点。

　　四是利率下降对A股带来利好，近期A股出现小反弹，就反映了这一变化。至于短期内反弹的势头是否能持续关键是看利率下降的势头是否会持续。

　　居民中长期贷款基本是房贷，七八月份新增房贷在人民币贷款中占比变化不大，这暂时不能说明8月份的降息未对楼市产生影响，因为房贷数据会有所延后，8月份楼市冷暖的数据起码要到9月份才能体现。

　　M2增速明显高于M1，说明：1、企业和个人有了钱更多地是想存起来，而不是想消费投资。2、楼市较冷，开发商收到的房款增速有限。

　　8月份的CPI不仅没上升，反而下降了，猪价环比增速也不高，PPI连续多月下降。相比欧美国家饱受通胀困扰，我国的物价水平处于较舒服的水平，这也是8月份我国有底气降息的重要原因。考虑到中外通胀水平的分化，欧美国家大概率继续加息，而中国则恰恰相反。通胀水平的不同将在货币政策上表现得明显不同。