【六大高手：坚定看好A股市场未来！】在投资策略上，依然延续“重结构、轻指数”的思路。在经济转型和产业升级过程中，中国经济的总量特征逐渐淡化，而结构性分化日趋明显。我们主要看好两类公司，一类是符合经济转型发展方向的“新经济”公司，另一类是在存量调整中能够胜出的“旧经济”强者。（中国基金报）

　　上午的国庆大阅兵实在太激动人心了！而在这个国庆长假期间，作为专业资管媒体，基金君还特地邀请了国内知名的公募基金经理、私募投资经理和券商投资主办们亲自撰文，总结前三季度股市和债市行情，分析未来资本市场机会和投资布局，为大家节后的投资布局做一个参考。截至今日，基金君共收到约60家机构的约稿，那我们就在这个国庆长假来一场知名机构的资本市场投资机会“大阅兵”吧。今天推出的六家机构，都是私募大牛哦。

　　三季度资本市场跌宕起伏。A股市场抵御住了外部环境恶化、经济下行压力加大等多种负面冲击，三季度宽幅震荡后大体收平，表现出了较强的韧性。A股市场的表现也打破了此前关于贸易摩擦和人民币汇率贬值的两大“魔咒”。2018年以来，每当中美贸易摩擦升级、人民币贬值压力加大，A股市场都会面临较大的下行压力。8月以来，在贸易摩擦进一步升级、人民币汇率“破七”的情况下，A股市场在短暂的调整后开始震荡走高。这既是市场心态更加成熟的体现，也表明中国政府理性应对贸易摩擦的各项政策是行之有效的，逐渐获得了市场的认同。

　　中国经济和全球经济可能正处于筑底过程。从经济周期来看，美国以外主要经济体的下行时间已近两年。从中国的工业产出数据到德国的制造业PMI数据，多项指标显示当前全球经济可能处于次贷危机以来较为低迷的水平。但与过往危机不同的是，从信用周期、产能周期、库存周期来看，目前全球经济都处于相对健康的状态，进一步下行的空间并不大。在整体宽松的货币政策下，经济周期自身的动能正在逐步修复。值得注意的是，在一片悲观预期之中，作为全球经济“金丝雀”的韩国KOSPI指数8月以来已经触底回升10%，市场已经开始谨慎上调企业盈利预期。中美贸易摩擦目前已经升级到了白热化阶段，与此前的乐观气氛不同，目前市场已经形成了“持久战”的一致预期。但随着痛苦程度的上升，双方都更加有动力达成协议，这也许是近期美方态度更加务实的原因。如果贸易摩擦出现阶段性缓和，对中国经济和全球经济都大有裨益。

　　无风险利率下行空间仍然存在。三季度包括美债利率在内的全球长债利率大幅下行。国内10年期利率债收益率降幅约10bp，小于其他主要经济体。这是央行保持定力，统筹考虑稳增长、调结构、去杠杆等多重政策目标的结果。在维持稳健货币政策的同时，央行通过改革贷款市场利率(LPR)报价机制的方式，实现了实体经济融资成本稳中有降。前瞻地看，无论是全球还是中国，无风险利率进一步下行的空间仍然存在但较为有限。美联储年内已经两次降息，在核心CPI已经回升至2.4%的周期高点的情况下，四季度可能趋于观望。中国面临猪价和食品价格上升带来的通胀压力，且生猪存栏的大幅下降意味着CPI可能在中期都面临易涨难跌的局面。目前债券市场已经计入了相当悲观的经济和货币政策预期，估值指标和市场投机度都处于警惕区间。

　　风险偏好有望稳步提升。宏观层面，我们欣喜地看到面对复杂的国内外环境，中国对外开放的大门越敞越开，国内严控泡沫、推进各项改革的步伐愈发坚定。尽管可能面临短期的阵痛，但毫无疑问中国正在沿着正确的方向前进，这为中期内资本市场风险偏好提升的奠定了坚实的基础。微观层面，经历了年初的快速上涨和剧烈调整，投资者更趋理性，市场投机度明显下降，这使得行情的可持续性更强。同时，监管部门持续推进资本市场市场化、法制化、国际化进程，资本市场深化改革“十二条”的贯彻落实，也有助于增强市场信心。