关注海通期货本周，原油价格在贸易摩擦的影响之下快速下行，WTI一度暴跌测试50.5美元的前低支撑，布伦特向下测试55.5美元支撑。不过在触及支撑之后空头有所收敛，价格出现企稳，没有发生更大规模的多头踩踏事件。整体而言，本

　　本周，原油价格在贸易摩擦的影响之下快速下行，WTI一度暴跌测试50.5美元的前低支撑，布伦特向下测试55.5美元支撑。不过在触及支撑之后空头有所收敛，价格出现企稳，没有发生更大规模的多头踩踏事件。

　　整体而言，本周的市场处于利多因素较少，利空规模较大的环境中，在特朗普宣布对余下的3000亿中国商品加税之后，降息的利好也没能刺激股市，反倒是形成了利多出尽的格局。受此影响，道指从高位急跌接近2000点，原油急跌接近8美元。于此同时，避险因素推升黄金价格及VIX指数，金价强势向上突破，这一轮急涨接近100美元。贸易压力叠加人民币汇率时隔11年之后突破1:7关口，宏观形势不容乐观！

　　由此可见，宏观市场的风险是我们面临的最大风险，全球资产的走势也充分反映出当前宏观市场人心不稳，贸易战的威力足以推翻所有逻辑。越是在这种情况下，利空的心理就越容易被放大，多头进场就会变得更加谨慎，在多空因素势均力敌的情况下，油价会呈现出自然下落的情景；在空头稍占上风的情况下，油价会呈现出急跌的情景，由此可见价格的短期波动率也走到了较高的位置上。展望未来，油价在急跌之后，大概率将会走出筑底行情。

　　总结本周原油价格走势，宏观市场危机是油价下跌的根本原因。特朗普宣布宣布加征关税之后，宏观市场的危机就越发的明显了。虽然美联储降息了25个基点，但降息幅度与市场预期相比仍有差距。且降息之后，美联储表现出了极不情愿的姿态，这就给本来已经悲观的市场平添了一些忧虑。

　　从经济指标上来看，全球经济确实面临较大的下行压力。全球制造业PMI指数的疲软预示着油价需求的悲观。当前的制造业PMI指数已经下滑至荣枯线年以来的最低值，并且仍没有看到企稳的迹象。原油是工业的血液，制造业的疲软给原油需求蒙上了一层阴影。OECD经济领先指标同样表现的极其弱势，欧洲及北美领先指标进一步下滑，当前已经接近10年来的低点，亚洲五国情况较好，但也仅仅是弱势反弹而已。因此可以看出，经济下行的风险比较大，需求层面的担忧仍在。根据IEA最新的报告，将2019年原油需求增速预期下调10万桶/日至110万桶/日，将2020年原油需求增速预期下调5万桶/日至130万桶/日。同时IEA还指出，全球原油需求5月同比下降16万桶/日，为2019年来第二次下降，全球原油需求从1月至5月上升了52万桶/日，创2008年以来最低增幅。好在，作为原油需求增量发动机的中国暂时还没有看到需求下滑的迹象，但也要时刻警惕国内需求弱势情况的出现。

　　各个机构的观点也同样出奇的一致。摩根大通指出，目前比上周更担心的是，经济增长势头正在放缓。虽然在经济快速变化时期，经济数据可能过于落后，但摩根大通坚持使用其宏观指标进行分析，认为未来12个月美国（和全球）陷入衰退的几率接近40%（短期和中期指标的平均值），刷新了周期高点。与此同时，由于最新经济数据和金融市场走势可能打击市场情绪，摩根大通认为全球经济增速将低于此前对今年下半年2.5%的预期，标志着经济增长前景的下行风险。道明证券也指出，据三个月至十年期美债收益率曲线经济衰退模型，目前美国经济12个月内进入衰退的可能性达55%，是2007年来最高水平。“新债王”冈拉克称，预计明年美国******大选前，美国经济衰退的概率为75%，高于6月时估计的65 %。他指出，收益率曲线基点的倒挂，其后通常会出现问题，收益率曲线会开始再度陡斜，因为美联储及所有人都知悉利率落后于收益率曲线，美联储将要减息，但衰退命运已接近被确定。

　　原油价格下跌，有人欢喜有人愁，沙特就是那个愁眉不展的。据了解，沙特已经连续两天喊话市场，可见当前价格已触及沙特心理底线。因此，沙特不仅表明自己仍将继续维持低供给的意愿，还将致力于协调其他产油国维持油市稳定，这一表态及决心将为油价提供坚实的底部基础。沙特能源部官员表示，该国计划将8月原油产量出口维持在低于700万桶/日，产量低于1000万桶/日。而且还将使9月原油出口同样维持在700万桶/日下方。同时沙特还安抚了市场，“油市基本面依旧良好，尤其在供给侧，因为OPEC+对减产的高执行率和美国产出增速预期降低。最近关于原油需求增速的担忧是‘过度’的，OPEC+关键国家致力于采取一切措施维持明年油市平衡。”