临近不惑之年正式投入个人心向往之投资行业，希望与志同道合之人在中国崛起的道路上共同收获成长、财富与快乐。

　　回望过去，我遇到的机会最后都成了二选一的题目：眼前利益还是长远利益。而我的选择都是长远利益。——彼得·彼得森(Peter G. Peterson)

　　首先报告成绩：截止2019年6月28日，A股净值为11.3002（去年底为8.0285），上半年上涨40.8%，沪深300指数上半年上涨27.1%。海外净值为1.5261（去年底为1.3058），上半年上涨16.9%，恒生指数、标普500、日经225指数分别上涨10.4%、17.3%、6.3%。

　　上半年的成绩水平我自己的判定是合格。考虑到去年因中美贸易摩擦导致较大幅度的意料外下跌，今年的反弹也是意料之中的事。毕竟去年一年下来，贸易摩擦虽然越来越剧烈，但国内整体经济并没有明显下滑，这一方面增强了上层面对外部压力坚定对抗的信心，另一方面也让投资者重新返场，越来越多的上市公司开展回购和增持。从最简单的角度看，估值水平摆在那：去年底A股综合市盈率14.6倍，总市值/GDP才58%，都在历史底部，甚至比美股的估值水平都低，这种情况是不合理

　　首先承认，标题眼球一下。我反对神化任何一个投资者，所以每年对于巴菲特的观点都有些自己的思考和不同观点。近日，《财富》中文网站发表了Lee Clifford的《在今年的投资者大会上，巴菲特说了这9大金句》，既然称之为“金句”，自然表明作者是对其高度认可的。但我有一些不同看法（赞同的当然也有很多，就不啰嗦了），与大家分享：

　　关于资本主义的未来。巴菲特说：“我是一名持有资本主义会员证的资本家。因此不用担心我会在这方面变卦。我还认为资本主义确实与法规有关，涉及照顾那些被落在后面的群体。”他说：“我觉得美国不会在2020、2040或2060年变为社会主义国家。”

　　我的看法：早些年我以为政治和经济是不相干的两回事，自从看了熊彼特的经典名著《资本主义、社会主义与民主》，以及马克思的《资本论》，越来越觉得这两者其实是一体、密不可分的。我可以很肯定，巴菲特没有看过这些政治经济学说，更不要说近年来

　　现在可能是进入千禧年以来中美两国关系特别是经贸关系最为紧张的时候。特朗普特别重视股市的风向标作用，而我们的A股当前估值远低于美股，前景却又远高于美股，按照PEG的概念来看，A股性价比远高于美股。因此，现在买入并持有A股，就是在支援、支撑国家，同时于投资者而言又是买便宜货的难得机会，何乐而不为呢？

　　雪很湿、坡很长，一个雪球已在坡顶准备好了，给你一张地图、足够长的绳索和爬山工具，以便你能到达那个雪球旁边。你的工作，假设你选择接受，就是将雪球轻滚下山，雪球会越滚越大！——乔尔·格林布拉特(Joel Greenblatt)

　　无论从哪个指标、角度来看，当前A股的总体估值水平都处于绝对的历史底部，对于眼光放在至少3、5年后的长期投资者而言。MARK一下，若干年后再回头来看吧。

　　一是信中讲到：“在我们搜寻新的独立企业时，我们寻找的关键品质是持久的竞争力、有能力且高品质的管理团队、经营业务所需的有形资产净值具有良好的回报率、内部增长带来可观的回报的机会，以及最后一点，合理的收购价格。

　　我们回顾2017年的并购交易时，最后一条几乎构成了所有交易的障碍，因为一家还不错、但远够不上令人瞩目的企业的价格都达到了历史最高水平。的确，面对一群乐观的收购者，价格似乎无关紧要。”

　　二是虽然2017年伯克希尔的每股账面价值增长23%，但其中四成多的增长（290/650）来自美国新税法修订

　　在全球车企纷纷转向纯电动汽车（EV）的背景下，此前一直将燃料电池车（FCV）定位为新一代环保车“头号种子”的丰田和本田等车企被迫转变方针。丰田提倡的燃料电池车和“氢气社会”会被纯电动汽车所取代吗？日本经济新闻（中文版：日经中文网）对丰田会长内山田竹志（71岁）进行了采访，请他谈一谈对此的看法。